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  • 姓名 : 郭敬坡律师
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郭敬坡律师

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对赌协议中与公司对赌、与股东/实际控制人对赌,法院不同处理
作者:郭敬坡发布时间:2020-03-22 来源:浏览量:290

实践中俗称的“对赌协议”,又称估值调整协议,是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时,为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。

从订立“对赌协议”的主体来看,有

1:投资方与目标公司的股东或者实际控制人“对赌”、【人与人赌】

2:投资方与目标公司“对赌”、【人与法人赌】

3:投资方与目标公司的股东+目标公司“对赌”等形式。【人与 人和法人混合赌】

人民法院在审理“对赌协议”纠纷案件时,不仅应当适用合同法的相关规定,还应当适用公司法的相关规定;

既要坚持鼓励投资方对实体企业特别是科技创新企业投资原则,从而在一定程度上缓解企业融资难问题,又要贯彻资本维持原则和保护债权人合法权益原则,依法平衡投资方、公司债权人、公司之间的利益。

1,【投资方与目标公司的股东或者实际控制人订立的“对赌协议”】,如无其他无效事由,认定有效并支持实际履行,实践中并无争议。

2,【与目标公司“对赌”】投资方与目标公司订立的“对赌协议”是否有效以及能否实际履行,存在争议。

投资方与目标公司订立的“对赌协议”在不存在法定无效事由的情况下,目标公司仅以存在股权回购或者金钱补偿约定为由,主张“对赌协议”无效的,人民法院不予支持,但投资方主张实际履行的,人民法院应当审查是否符合公司法关于“股东不得抽逃出资”及股份回购的强制性规定,判决是否支持其诉讼请求。

【要求回购股份】投资方请求目标公司回购股权的,人民法院应当依据《公司法》第35条关于“股东不得抽逃出资”或者第142条关于股份回购的强制性规定进行审查。经审查,目标公司未完成减资程序的,人民法院应当驳回其诉讼请求。

【要求补偿金钱】投资方请求目标公司承担金钱补偿义务的,人民法院应当依据《公司法》第35条关于“股东不得抽逃出资”和第166条关于利润分配的强制性规定进行审查。经审查,目标公司没有利润或者虽有利润但不足以补偿投资方的,人民法院应当驳回或者部分支持其诉讼请求。今后目标公司有利润时,投资方还可以依据该事实另行提起诉讼。


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